最近，市場出現令人瞠目結舌的變化：只要售出石油，生產商不僅賺不到錢，還得倒貼！ 成核劑廠家下面與您一起吃瓜。

4月20日，紐約商品交易所5月份交割的西德克薩斯輕質原油（WTI）期貨價跌幅達到了305.97%，報-37.63美元/桶，歷史上首次收于負值。4月21日，6月原油期貨合約一度爆跌逾67%，刷新該合約盤中歷史低點至6.57美元/桶，美國原油基金向下觸及熔斷。全球投資者見證國際原油市場在史上未見的巨幅波動。

三大原因跌入負值

期貨合約到期時間的逼近，是此次WTI 5月原油期貨跌至負值最直接的原因。隨著交割日期只剩一天，留給華爾街的選擇并不多了。因此無論是什么價格，他們都必須要作出抉擇。

其次，疫情的蔓延嚴重打擊了全球經濟活動，并減少了對石油的需求，導致了原油期貨價格的暴跌。

最后，美國原油在過去50多年從未實施過配額生產或者減產，而美國石油的庫存飆升幅度已經觸及紀錄高位，今年夏天將面臨儲油設施用盡的考驗。

負油價是否將再次出現？

油價的下跌牽動著不少國家和投資者的心，因此，原油期貨以及油價多久會回歸正常成為了大家最為關心的問題。

如果是從布倫特原油期貨為預期價格來看，MSCI Research副總裁在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“原油期貨價格跌至負值，更多的是基于即將要到期合約的影響，從MSCI的風險模型來看，即將要到期的期貨合約并不能算作影響期貨價格的風險因素，因此這對投資組合風險預測的影響可以忽略不計。”

但如果從短期油價方面來看，RBC Capital全球商品策略主管認為，“石油市場在短期內難以得到緩解，價格難以上漲。”

楊水清表示，“油價是由市場的需求端與供給端共同決定的，短期的原油市場，供給和需求均缺乏彈性，形成了一個非常低的均衡價格。”

但從長期市場來分析，楊水清認為，“廠家可以縮小規模或者選擇不產油，目前已經有這種趨勢，供給彈性會變大，加之隨著復工復產，需求端起來后，需求曲線會右移，油價會回升。因此，疫情的控制情況將直接影響需求，若減產達到2000萬桶/日，油價可以企穩，而后續的需求拉動，油價可小幅上漲。”

譚慧敏也預計，“今年晚些時候隨著市場上原油供應的減少，加上全球需求在封鎖期結束后的需求反彈，將有助于布倫特原油價格在2020年年底回升至45美元-55美元/桶。此外，考慮到2014年-2017年經濟低迷期間作出的資本支出決策水平較低，石油的長期前景是積極的。如果沒有投資，傳統油田的產量將平均每年下降6%至7%。此外，我們認為，從2025年起才能感受到能源過渡的負面影響。”